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油脂仍存上漲動力

發布日期:2019-10-25   來源:糧油市場報 中國油脂網

 新作單產憂慮影響CBOT。美國農業部(USDA)作物生長報告顯示,截至10月13日美豆落葉率85%,一周前72%,去年同期94%,5年均值93%;收獲率26%,一周前14%,去年同期37%,5年均值49%;優良率54%,一周前53%,去年同期66%。美國新作生長和收割進度落后,優良率為近5年內最低,單產引發市場擔憂。CPC氣象預報顯示,直至10月25日美豆產區無低溫及霜凍等不利作物生長天氣,但此前中西部部分地區經歷低溫及降雪,最終單產仍具有不確定性。
 
貿易關系繼續影響美豆出口前景。10月10日至11日兩國談判取得實質進展,不過市場對何時形成文本協議及后續進一步談判的開展保持觀望態度。10月15日中國外交部發言人稱,中國企業根據國內市場需要,以市場化的方式自主采購了美國農產品。今年以來中國企業自美采購的農產品包括大豆2000萬噸、豬肉70萬噸、高粱70萬噸、小麥23萬噸、棉花32萬噸,中國還將加快采購美國農產品。
 
生柴需求端刺激馬盤持續走高。馬盤近期走勢強勁,核心原因是印度尼西亞能源礦產部稱B30生物柴油計劃將于2020年1月1日啟動,2020年B30的目標是9590131千升,大約834.34萬噸;月平均為799178千升,約69.53萬噸。總體實施時間較預期提前,對市場提振明顯。馬來產量方面,sppoma預估10月前20日產量環比9月降3.59%,作為對比,前15日產量環比增0.75%。印尼方面,印尼棕櫚油協會表示,印尼8月份出口289萬噸棕櫚油、生物柴油和油脂化學制品。這一數字低于去年8月的330萬噸和7月的292萬噸。8月底棕櫚油庫存為380萬噸,為今年以來最高,階段馬來和印尼的庫存壓力仍較大,在下個月供需報告發布前預計仍有調整可能,但B30激發生柴消費的預期和上半年整體的干旱導致的四季度起的減產預期將對棕油長線形成利多。
 
需求轉弱,國內油脂去庫受阻。根據天下糧倉預報,10月進口大豆750萬噸,11月800萬噸,12月810萬噸,1月600萬噸。10月14日至18日一周,開機率如期回升至47.66%,一周壓榨大豆總量為172.78萬噸。截至10月11日一周原料庫存回升,全國進口大豆庫存527.2萬噸,沿海油廠大豆庫存408.79萬噸,不過兩者仍處于歷史同期偏低水平。下游成交上,上周豆粕日均成交量15萬噸,低于一周前的18.85萬噸,因價格滯漲部分買家觀望。
 
而豆油上周成交較好,本周整體成交下滑,豆油去庫目前出現明顯放緩。而棕油庫存近期出現連續調降,目前棕油商業庫存在56萬噸,抵港延遲、卸船偏慢令國內棕櫚油庫存仍在較低水平。然而隨著天氣逐漸轉冷,棕油替代空間開始逐步收窄,疊加10月、11月進口量較大,料四季度棕櫚油將以增庫存為主。
 
策略層面,B30激發生柴消費的利多仍在推升外盤走勢,機構積極采購現貨備貨,后期仍有減產預期,行情易漲難跌,謹慎看多,建議逢低買入為主。

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